★三月央票利率意外上扬加息预期陡然升温
在本周二“意外”上调存款准备金率后，周四央行又给市场一个“意外”：把三月央行票据的发行利率上调了8.2个基点。这1举动被市场普遍理解为加息前的预兆。 昨天，央行在公然市场以10亿元地量发行三月央行票据，结果发行利率由2.9168上升至2.9985，上涨了近8.2个基点。此前，三月央票发行利率曾在2.9168这1平台连续保持10周不变，这个利率恰好是央行于4月份加息后所构成的。 市场很快将周四公然市场操作结果与加息联系在一起。1名银行间交易员表示，此次三月央票地量发行，以往地量发行意味着央行欲保持利率稳定。因此，三月央票利率的陡然升高，很容易使市场联想到央行下一步可能要加息。 从当天的市场表现来看，受近期流动性收紧的冲击，债券收益率早已大幅度上升，完全能覆盖得了白癜风怎么办一次加息带来的影响。因此，当天现券市场的反应其实不剧烈，只是机构的交易行动仍然谨慎。 央票发行利率上升是否是意味着基准利率一定提升？ 在公然市场操作的历史上，也曾多次出现过央行主动提高央票发行利率而并未加息的情况。其背景多数在于，央票一、二级市场利率大幅度倒挂，致使央票失去吸引力，公然市场回笼功能边缘化。比如去年5月至6月间，和今年3月间，央行曾多次上调央票发行利率，并成功扩大央票发行量。 而眼下，央票又面临严重的1、二级市场倒挂局面。在发行利率调升后，昨天三月央票一、二级倒挂幅度仍高达近100个基点；一年央票则约为35基点左右。从这个角度来看，央行如果故意通过公然市场加大回笼力度，的确有必要提高发行利率水平。但是，机构分析，如果要使一年央票更具吸引力，则其利率应上升至3.4至3.5，如此将超出目前一年定存利率水平15至25个基点。 不可否认的是，种种信息显示当前紧缩措施并未放松，而是存有延续加码的可能。本周二，未等资金利率回落，央行便“迫不及待”提准；最新公布的5月经济数据显示，目前通胀压力居高不下，未来极可能进一步上升。在《中国金融稳定报告2011》中，央行又再度重申，要把稳定价格白癜风能完全治好吗总水平放在更加突出的位置。那么，除数量化手段外，央行会否再度使用价格手段？对投资者来说，这个周末又要“忐忑”一回。
